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[強烈推薦-A評級]華策影視(300133)：實際控制人之女兼高管受讓員工持股計帝寶產後護理之家｜台中產後月子中心價錢劃 看好公司發展前景


事件：

公司公告，實際控制人之女、公司高管傅斌星擬通過大宗交易受讓“匯添富-華策影視-成長共享20 號資產管理計劃”所持的公司股份2,773.2 萬股，占比1.57%。

本次增持計劃價格視市場價格確定，實施期限為披露日起6 個月內，至此員工持股計劃終止。

評論：

1、實際控制人之女受讓員工持股計劃，彰顯對公司發展信心截止2015 年6 月30 日，公司完成員工持股計劃，購買均價為27.91 元/股（前復權對應約17.37 元/股），總金額約4.8 億元，大股東兜底優先級。鑒於市場環境發生較大變化，同時公司實施瞭新一期股權激勵計劃，為保證公司穩定發展，維護員工利益，公司提前終止員工持股計劃。公司實際控制人之女&公司副總裁傅斌星受讓資產管理計劃全部股份，傅總現在公司擔任副總裁和負責北京的相關業務板塊，彰顯對公司未來持續發展前景的信心，對公司價值認同。

2、繼續實施 SIP 戰略，今年預期多部大劇有望確認我們預計公司2018 年獲得播放許可證或播出的項目分別都接近20 部，其中《凰權》、《橙紅年代》、《創業時代》、《老男孩》、《談判官》、《甜蜜暴擊》、《悲傷逆流成河》等屬於頭部大劇。同時2018 年公司已經建立瞭豐富的電影項目儲備，有多部主投主控或參投的電影。

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3、打造平臺型企業，加大人才激勵機制

公司正搭建系統性工業化平臺，賦能優秀團隊。已建立以各大業務事業群為核心，各業務中心支持服務的集團化組織體系。擁有業內領先的大數據團隊，在內容創意IP 收集評估、影視制片、藝人經紀、渠道合作等各方面提供體系化服務支持。

帝寶產後護理之家｜台中產後護理之家推薦 公司的工業化生產體系使公司脫離依賴於個人或團隊的行業初級階段。依托上市公司平臺，建立事業合夥人制度，持續完善員工職業發展體系和長效激勵機制。

4、“SIP+ x”戰略延伸產業鏈價值，探索變現多元化建立圍繞內容衍生的整合營銷、遊戲授權、渠道運營和分發，圍繞 SIP 戰略進行產業升級，集成化爆款平臺屬性不斷完善，集群化內容矩陣日益加強。逐步加大對超級IP 全產業鏈泛娛樂內容的開發，實現內容價值最大化，包括涉足融合到其他行業，如電商、遊戲、時尚、金融、教育、旅遊、 AR/VR 等。開創新型消費場景與模式，拓展內容衍生價值和新業務模式，強化內容+電商、消費模式。

5、盈利預測與投資建議

我們預計2018~19 年公司歸母凈利潤分別為7.8 億元和9.8 億元，分別對應29倍和23 倍市盈率。華策作為國內電視劇制作的平臺型公司龍頭，維持“強烈推薦-A”評級。看好公司平臺化佈局和行業龍頭地位，應有一定估值溢價，給予公司2018 年33 倍市盈率，上調目標價至14.5 元。

風險提示：影視劇項目進度及售價不達預期風險等。
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